你如何区分伟大的项目和平庸的项目？加密是一种概率游戏。 您可以根据您选择的项目来增加或降低您的机会。了解如何进行研究是加密货币中最重要的技能之一。

大多数人以非结构化的方式进行投资，因此他们的选择受到他们的情绪立场、其他投资者和媒体新闻的影响。这就是为什么我们应该有一个以相同方式评估项目的过程的原因。这将使我们能够比较不同的项目并建立我们的成功组合。

投资策略

投资策略应回答四个问题：

1. 投资流程 -> 如何选择
2. 筛选 -> 选择什么
3. 选择 -> 如何评估它。
4. 回测 -> 如何检查。

我在之前的文章中已经介绍了其中两个。我鼓励你也检查一下。以下是这些框架的摘要。

投资流程框架

1. 我的策略是什么（投资策略）
   1. 投资策略必须与我们的个人技能、兴趣、价值观和能力相一致。
   2. 投资策略必须与您的投资组合目标一致。
   3. 您必须遵循投资策略足够长的时间才能从竞争优势中受益，而不会被其他投资选择分心。
2. 这项投资如何具有商业意义（商业案例）
3. 我的投资组合影响（资产分配）
4. 我对内在价值的估计（估值）
   1. 估计回报 – 预期回报背后的假设和驱动因素是什么？概率是多少？
   2. 投资回报来源（积极预期、竞争优势、可解释的市场优势）
5. 我如何在这项投资中亏损（了解风险）？
   1. 风险识别和缓解
   2. 与其他投资不重叠的剩余不受控制的风险
6. 价格与其内在价值的比较（相对估值）
7. 我的退出策略（退出标准）是什么？
8. 添加日记帐分录（评估）

筛选框架

1. 筛选器和筛选策略 ->我想在哪里以及如何找到新的投资？
2. 筛选标准 ->对我来说最重要的是什么？
3. SWOT 分析 ->我对此了解多少？
4. 投资论文->我为什么要买这个？

选择

在我们创建了我们的投资和筛选策略之后，我们必须选择代币。根据我们的筛选标准，我们现在可能有比我们想要投资的更多的项目。大量的代币是不可管理的，因此请根据您的时间限制进行​​调整。同样，由于多元化程度低，数量少也会增加您的风险。

代币经济学

很多人谈论代币经济学，但很少有人理解它。只关注需求或供应对你没有帮助。要评估项目代币经济学，您需要考虑该等式的两个部分并了解其动态。

我最受欢迎的推文是关于“完全稀释的估值”的事实证明了这个话题的受欢迎程度：

让我们从基础开始。价格是供求关系的结果：

需求与供应 => 价格

它是由这些力量设定的，将反映投资者共同相信、希望和恐惧的一切。

价值不等于价格。它由基本面（现金流、增长和风险）驱动。这些基本面体现在需求和供应方面。

供应

供应量告诉我们我们有多少硬币或代币。

供应 = 通货膨胀/归属 – 回购 – 抵押（锁定）

对于大多数项目，我们有 3 种不同的供应品，我们可以在CoinGecko等网站上找到：

• 流通供应– （在市场上流通并可供公众交易的硬币数量）。它类似于查看市场上现成的股票（不被内部人士和政府持有和锁定）。
• 总供应量– （已创建的硬币数量，减去已销毁/从流通中移除的任何硬币）。它可以与股票市场上的流通股相媲美。
• 最大供应量– （加密货币生命周期中存在的最大代币数量）。它与股票市场上可发行股票的最大数量相当。

循环供给可以通过以下方式进行变更。

• 通货膨胀和归属——新的代币在归属期后被创建并可以交易。这主要用于补偿不同的协议角色，如投资者、项目团队或用户。
• 回购——代币也可以被销毁（类似于股票回购）。这会减少未偿还的项目代币或要求团队首先从市场上购买代币。
• 质押或锁定——一些代币可以从公开市场中撤回以锁定在协议中

这个等式背后的动态是复杂的，对于许多项目，我们必须分析所有因素。 最重要的分析指标是卖压。它告诉我们 x 个月后循环供应将如何变化，其中 x 是我们的投资期限。如果未来我们有更高的流通供应，需求方将不得不补偿、维持，尤其是提高其价格。

要求

需求方面更难评估，所以我们会在这里花更多的时间。**另一方面，如果不分析等式的右侧，循环供应不会给您任何信号。**需求可以分为三种力量：

需求 = 实际效用（价值）+ 金融效用（Defi 中代币/硬币的收益）+ 估值变化（投机）

估值变动

我们从需求的最后一部分开始，即由以下原因引起的估值变化：

1. 动量（价格行为） ——如果价格上涨，大多数人（和一些机器人）都会购买。
2. 投资者情绪——现在流行什么？资金流向哪里？
3. 其他定价因素——美国公民的可访问性、CEX和DEX的可用性等。

这是加密货币中短期且经常是中期的最重要因素。随着这个市场将更加成熟，其影响将会减弱。如果您是交易者，请掌握它。

金融效用

另一个因素是金融效用。对于加密货币新手来说，这部分可能更难理解。

当你有股票时，你不能用它们做太多事情。您可以等待价格升值和分红。在加密货币中，我们有代币，可以在DeFi中用作商品或货币。您可以将其借给某人，或者在 AMM DEX 中提供流动性，而不是仅仅持有它。

金融效用是在 DeFi 中赚取我们的代币的能力。有3个关键参数需要考虑：

1. 现金流（APY） ——如果没有任何变化，我们一年能赚多少钱？
2. APY 的增长——这些变化发生的可能性有多大？
3. 风险——你怎么能在这里赔钱？

真正的效用

真正的效用是对“这个协议提供什么价值”这个问题的回答？对于许多项目来说，没有任何价值，因此您必须在加密筛选期间对其进行过滤。无论如何，您可以采用不同的投资策略，其中价值并不重要，而只是短期价格升值。

为了提供真正的效用，一个项目需要有可靠的资源来交付它。在大多数情况下，我们需要：

• 团队和顾问
• 伙伴关系
• 投资者、资本和监管合规产品

对它们的具体要求取决于我们项目的运营模式：

• 我们是否有足够的资源（团队、资金、知识）来交付这个项目？
• 我们是否得到了其他公司和组织的必要支持？
• 我们相信这是可能的吗？

接下来，我们需要了解我们要解决什么问题。我们究竟想如何为用户创造价值？我们这里需要两件事：

• 我们可以为我们的问题提供解决方案的市场（必须有人购买我们的产品或服务）
• 无法提供我们想要提供的竞争对手——我们需要在某些方面做得更好

在我们确定有问题需要解决并且我们可以比竞争对手做得更好之后，我们可以评估解决方案。

• 产品/服务——我们如何创造价值？
• 路线图和进展——这个承诺什么时候能兑现？
• 收养与社区——谁将从中受益？

如您所见，选择是加密投资中最耗时的过程。这就是为什么许多人遵循简单的策略（例如使用 BTC买入并持有）来减少所需时间的原因。

下一篇文章将深入探讨加密货币投资框架，为您提供更多工具来评估最复杂的主题。

选择框架

1. 供应
   1. Δ 供应量 = 通货膨胀/归属 – buybucks – 锁定（质押）
   2. 分配
2. 要求
   1. 估值
      1. 动量（价格行为）
      2. 投资者情绪，叙述
      3. 其他定价因素（可访问性等）
   2. 金融效用（在 DeFi 中赚取代币/硬币）
      1. 现金流（APY）
      2. 生长
      3. 风险（增长和现金流的可持续性）
   3. 真正的效用
      1. 资源和信誉（优势/劣势）
         1. 团队和顾问（内部）
         2. 伙伴关系（外部）
         3. 投资者、资本与合规（信誉）
      2. 要解决的想法和问题
         1. 市场
         2. 竞争对手
      3. 解决方案（什么、如何、何时以及向谁交付价值?)
         1. 产品/服务（什么，如何？）
         2. 路线图和进展（何时？）
         3. 收养与社区（谁？）

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接下来是什么？

在以后的帖子中，我将讨论加密货币投资框架的新流程。

请继续关注并在微信公众号“区块新看点”（BlockChan888）上关注我，以先睹为快！